Costruiamoci un simulatore di pay Off in EXCEL

Adesso rispondiamo a questa domanda.

Ho venduto 5 contratti Call strike 24.500 a 338 punti, qual è stato il mio profitto o perdita se a scadenza l’indice Ftse Mib è sceso a 24.000 punti?

La risposta è molto semplice: abbiamo guadagnato 4.225 € per il semplice fatto che tutto il premio incassato dalla vendita è rimasto nelle nostre mani in quanto le 5 opzioni Call sono finite OTM a scadenza.

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A molti non sarà sfuggito il fatto che per impostare le Short Call basta semplicemente mettere il numero di contratti con il segno meno.

Il prezzo del sottostante a scadenza arriva a 24.750. Le Call sono ITM e quindi producono flusso di cassa. Ma nonostante questo il venditore delle 5 Call si trova ancora in guadagno.

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Chi invece ha comprato le 5 Call non ha raggiunto il punto di pareggio che è uguale a un livello di sottostante pari allo strike + il premio pagato in questo esempio 24.838.
In altre parole chi ha acquistato comincia a guadagnare sopra la soglia di 24.838 punti di sottostante.

Per il momento l’Opzionometro calcola il profitto o la perdita per una singola opzione Call o Put, dato il prezzo di esercizio, il prezzo iniziale dell'opzione e il prezzo del sottostante a scadenza.

Cercheremo ora di aumentare le gambe (chiamate anche legs) di una strategia in modo da lavorare anche con posizioni più complesse: strategie come straddle, condor, butterfly o spread ecc.

Calcolo del payoff di una strategia a più gambe

Il profitto o la perdita totale di una strategia di opzioni che coinvolge più gambe è uguale alla somma dei profitti o delle perdite di tutte le singole gambe.

Sapere questo dato è molto importante perché possiamo implementarlo nel nostro calcolatore di payoff delle opzioni.

E come possiamo fare? Beh… la cosa è molto semplice e sufficiente creare più copie del calcolo della singola opzione che già abbiamo realizzato e fare una sommatoria dei risultati profitto perdita di ciascuna di queste copie per ottenere alla fine il Profit Loss totale dell’intera strategia messa in piedi.

Lo faremo questa operazione espandendo il nostro foglio di calcolo esistente copiando semplicemente gli input e le formule dalla colonna C ad altre colonne dalla D alla J per ottenere un totale di 8 possibili gambe per le nostre strategie di opzioni.

Prima di effettuare la copia è importante trasformare il riferimento assoluto della cella C5 (quantità) in riferimento relativo.

Il riferimento relativo e un riferimento che cambia durante le operazioni di copia formule mentre un riferimento assoluto è un riferimento che non cambia durante le operazioni di copia formule (per passare da riferimento assoluto a relativo è sufficiente selezionare il riferimento alla cella e pigiare 3 volte il tasto F4)

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E il moltiplicatore contratto da riferimento relativo ad assoluto. In questo caso è sufficiente pigiare una sola volta il tasto “F4”

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Questo il risultato al momento...

Correzione delle caselle a discesa

Un'ultima cosa che richiede una piccola correzione riguarda le caselle combinate nuove D6, E6, F6 G6, H6, I6, J6. Dobbiamo assicurarci che ognuna di esse controlli la gamba giusta, cosa che al momento non avviene.

Fate click con il pulsante destro del mouse sulla casella combinata nella cella D6 e scegliete "Formato controllo"

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Nella finestra che si apre in corrispondenza del campo “collegamento cella” inserire $D$6.

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Procedere allo stesso modo per le altre caselle combinate per esempio per la cella E6 (nel campo “collegamento cella” inserire $E$6 e così via per le altre)

Calcolo del Profit Loss totale della strategia

L'ultimo passo consiste nel calcolare il payoff totale dell'intera posizione che è uguale alla somma delle 8 singole gambe. Possiamo calcolarlo nella cella L11, utilizzando la formula:

=SOMMA(C11:J11)


Ora la cella L11 mostra il profitto o la perdita per l'intera posizione, ovvero la somma dei totali Profit Loss delle singole gambe.

C'è un'ultima modifica che è possibile apportare al nostro foglio di calcolo, che non influirà sui calcoli ma lo renderà un po' più facile da usare.

Al momento ogni colonna ha il proprio input di prezzo sottostante (riga 9), ma questo input sarà sempre lo stesso a scadenza per tutte le gambe. Pertanto, è più pratico per l'utente modificarlo in un solo punto.

Vediamo come fare.
Inseriamo nella cella C2 il valore del sottostante a scadenza per esempio 25.000 punti. Mentre nella cella B2 inseriamo l’etichetta corrispondente: “Sottostante”.
Dopodiché selezioniamo la cella C9 e la rendiamo uguale al valore della cella C2. Rendiamo il riferimento assoluto pigiando il tasto “F4” una sola volta.

Nella cella C9 comparirà la formula: =$C$2

Selezioniamo la cella C9 e trasciniamo il quadratino in basso a destra fino alla cella J9.
Infine, come ultima cosa, rendiamo le celle grigie per ricordarci che non devono essere modificate perché rappresentano il risultato di una formula.

Facciamo un esempio pratico.

Immaginiamo di prevedere un rimbalzo per il mese di luglio, ma potremmo anche sbagliarci e il mercato continuerà la sua discesa e allora preferiamo mettere a mercato un Long Straddle centrato sullo strike 22.000 punti i prezzi delle opzioni al momento sono rispettivamente 184 punti per quanto riguarda la Call e 228 punti per quanto riguarda la Put. Supponiamo di prevedere l’acquisto di 5 contratti ciascuno.

Se il mercato a scadenza termina a 23.000 quanto sarà il nostro utile o perdita?

Ebbene il nostro utile sarà esattamente di 7.350 euro