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Option metamorphosis

Strategie di base in opzioni che coinvolgono un gruppo limitato di opzioni
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umbolox

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Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 13:42

La grande versatilità delle opzioni permette di costruire strategie che hanno come limite forse solo la fantasia e le circostanze del momento in cui vengono implementate.

Vorrei aggiungere un contributo che ritengo molto interessante, un paio di pagine che sono state per me un vero e proprio "colpo di fulmine", che mi hanno fatto innamorare delle opzioni: l'option metamorphosis.

Si tratta di uno specchietto semplice ma efficace, in cui si mostra in modo molto agevole come le opzioni consentano di adattare la propria posizione alle mutate condizioni del mercato, partendo da un semplice long future. L'option metamorphosis permette infatti di difendere una posizione rialzista di future sotto attacco, di coprire cioè, ma anche di contrattaccare.

longfuture.png


Nel I quadrante, l'investitore muta la posizione lunga sul sottostante in un long straddle, acquistando due put contro la posizione in future. L'investitore avrà un profitto se il mercato diventa volatile e si muove significativamente in una direzione o nell'altra.

Nel II quadrante, l'investitore muta la posizione lunga sul sottostante in una short put, vendendo una call contro la posizione in future, in modo da moltiplicare il ritorno sull'investimento nel sottostante. Un mercato lateral-rialzista porterà profitto all'investitore.

Nel III quadrante, l'investitore muta la posizione lunga sul sottostante in un short straddle, vendendo due call contro la posizione in future. L'investitore avrà profitto se il mercato non si muove oppure se la volatilità scende.

Nel IV quadrante, l'investitore compra una put. Così facendo, la posizione lunga sul sottostante viene protetta in caso di ribasso, mantenendo comunque direzionalità al rialzo.
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umbolox

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 14:02

E' interessante inoltre esaminare quello che succede attorno a ciascun quadrante.

I QUADRANTE: LONG STRADDLE mediante acquisto del doppio di put.
1. SHORT BUTTERFLY a 4 strike: si vende uno STRANGLE due strike oltre
2. LONG STRADDLE rollato a uno strike più in alto: tradando due BEAR SPREADS con strike venduto uguale allo strike originale in protezione
3. PUT BACK SPREAD: vendendo una CALL con strike più alto
4. LONG STRANGLE: tradando un bear spread con strike venduto uguale allo strike originale in protezione
5. SHORT BUTTERFLY a 2 strike: si vende uno STRANGLE uno strike oltre
6. LONG STRANGLE: vendendo un BULL SPREAD con strike uguale allo strike originale in protezione
7. CALL BACKSPREAD: vendendo una PUT con strike inferiore
8. LONG STRADDLE rollato a uno strike più in basso: tradando due BULL SPREADS con strike venduto uguale allo strike originale in protezione

II QUADRANTE: SHORT PUT mediante VENDITA di CALL
1. PUT BACK SPREAD: comprando il doppio delle PUT con strike più basso
2. LONG SEMI STOCK: comprando una CALL con strike più alto
3. CONVERSION (Flat): comprando una PUT allo stesso strike
4. SHORT PUT rollata a uno strike differente: tradando uno SPREAD VERTICALE con prezzo di vendita uguale allo strike originale in protezione
5. PUT RATIO SPREAD: comprando metà dell'ammontare di PUT di più alto strike
6. BEAR SPREAD: comprando una PUT di strike più alto
7. SHORT STRANGLE: vendendo una CALL di diverso strike
8. BULL SPREAD: comprando una PUT di strike inferiore

III QUADRANTE: SHORT STRADDLE mediante vendita del doppio di CALL
1. LONG BUTTERFLY a 2 strike: comprando uno STRANGLE uno strike oltre
2. SHORT STRANGLE: tradando un BULL SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione
3. PUT RATIO SPREAD: comprando una CALL con strike superiore
4. SHORT STRADDLE rollato a uno strike più alto: tradando due BULL SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione
5. LONG BUTTERFLY a 4 strike: comprando uno STRANGLE due strike oltre
6. SHORT STRADDLE rollato a uno strike più in basso: tradando due BEAR SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione
7. CALL RATIO SPREAD: comprando una PUT di strike inferiore
8. SHORT STRANGLE: tradando un BEAR SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione

IV QUADRANTE: LONG CALL mediante acquisto di PUT
1. CALL BACKSPREAD: vendendo la metà di CALL ad uno strike più basso
2. BEAR SPREAD: vendendo una CALL di strike più in basso
3. LONG STRANGLE: comprando una PUT di strike diverso
4. BULL SPREAD: vendendo una CALL di strike più alto
5. CALL RATIO SPREAD: vendendo il doppio di CALL ad uno strike più elevato
6. LONG CALL rollata a un prezzo diverso: tradando un VERTICAL SPREAD con strike di vendita uguale allo strike originale in protezione
7. CONVERSION (Flat): vendendo una CALL stesso strike
8. LONG SEMI-STOCK: vendendo una PUT di strike inferiore
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AZ13

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 14:32

umbolox ha scritto:E' interessante inoltre esaminare quello che succede attorno a ciascun quadrante.

I QUADRANTE: LONG STRADDLE mediante acquisto del doppio di put.
1. SHORT BUTTERFLY a 4 strike: si vende uno STRANGLE due strike oltre
2. LONG STRADDLE rollato a uno strike più in alto: tradando due BEAR SPREADS con strike venduto uguale allo strike originale in protezione
3. PUT BACK SPREAD: vendendo una CALL con strike più alto
4. LONG STRANGLE: tradando un bear spread con strike venduto uguale allo strike originale in protezione
5. SHORT BUTTERFLY a 2 strike: si vende uno STRANGLE uno strike oltre
6. LONG STRANGLE: vendendo un BULL SPREAD con strike uguale allo strike originale in protezione
7. CALL BACKSPREAD: vendendo una PUT con strike inferiore
8. LONG STRADDLE rollato a uno strike più in basso: tradando due BULL SPREADS con strike venduto uguale allo strike originale in protezione

II QUADRANTE: SHORT PUT mediante VENDITA di CALL
1. PUT BACK SPREAD: comprando il doppio delle PUT con strike più basso
2. LONG SEMI STOCK: comprando una CALL con strike più alto
3. CONVERSION (Flat): comprando una PUT allo stesso strike
4. SHORT PUT rollata a uno strike differente: tradando uno SPREAD VERTICALE con prezzo di vendita uguale allo strike originale in protezione
5. PUT RATIO SPREAD: comprando metà dell'ammontare di PUT di più alto strike
6. BEAR SPREAD: comprando una PUT di strike più alto
7. SHORT STRANGLE: vendendo una CALL di diverso strike
8. BULL SPREAD: comprando una PUT di strike inferiore

III QUADRANTE: SHORT STRADDLE mediante vendita del doppio di CALL
1. LONG BUTTERFLY a 2 strike: comprando uno STRANGLE uno strike oltre
2. SHORT STRANGLE: tradando un BULL SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione
3. PUT RATIO SPREAD: comprando una CALL con strike superiore
4. SHORT STRADDLE rollato a uno strike più alto: tradando due BULL SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione
5. LONG BUTTERFLY a 4 strike: comprando uno STRANGLE due strike oltre
6. SHORT STRADDLE rollato a uno strike più in basso: tradando due BEAR SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione
7. CALL RATIO SPREAD: comprando una PUT di strike inferiore
8. SHORT STRANGLE: tradando un BEAR SPREAD con prezzo di acquisto uguale allo strike originale in protezione

IV QUADRANTE: LONG CALL mediante acquisto di PUT
1. CALL BACKSPREAD: vendendo la metà di CALL ad uno strike più basso
2. BEAR SPREAD: vendendo una CALL di strike più in basso
3. LONG STRANGLE: comprando una PUT di strike diverso
4. BULL SPREAD: vendendo una CALL di strike più alto
5. CALL RATIO SPREAD: vendendo il doppio di CALL ad uno strike più elevato
6. LONG CALL rollata a un prezzo diverso: tradando un VERTICAL SPREAD con strike di vendita uguale allo strike originale in protezione
7. CONVERSION (Flat): vendendo una CALL stesso strike
8. LONG SEMI-STOCK: vendendo una PUT di strike inferiore


Veramente interessante questo “Option metamorphosis” … e pensare che stavo realizzando un programma in Excel che fa proprio questo: saper aggiustare dinamicamente le strategie.
Sapere in ogni momento qual è la mossa giusta da fare...riposizionando la strategia in base all'evoluzione del mercato.
Ecco esattamente quello che serve! :13
Meno si rischia più si guadagna ...
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Jagot

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 15:27

@Umbolox: l'Option Metamorphosis è l'essenza di centinaia di pagine di libri sulla materia! :14
Non so come ringraziarti per questa utilissima condivisione. :25
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carlolanzerotti

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 15:30

Complimenti.

Me lo voglio davvero studiare con grande attenzione
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carlolanzerotti

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 15:46

… e pensare che stavo realizzando un programma in Excel ...


Antonio, non demordere :25
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goldor

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 17:10

carlolanzerotti ha scritto:… e pensare che stavo realizzando un programma in Excel ...


Antonio, non demordere :25


:25 :25 :25
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GiuseppeL

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Re: Option metamorphosis

Messaggio18/10/2011, 22:35

umbolox ha scritto:La grande versatilità delle opzioni permette di costruire strategie che hanno come limite forse solo la fantasia e le circostanze del momento in cui vengono implementate.

Vorrei aggiungere un contributo che ritengo molto interessante, un paio di pagine che sono state per me un vero e proprio "colpo di fulmine", che mi hanno fatto innamorare delle opzioni: l'option metamorphosis.

Si tratta di uno specchietto semplice ma efficace, in cui si mostra in modo molto agevole come le opzioni consentano di adattare la propria posizione alle mutate condizioni del mercato, partendo da un semplice long future. L'option metamorphosis permette infatti di difendere una posizione rialzista di future sotto attacco, di coprire cioè, ma anche di contrattaccare.

longfuture.png


Nel I quadrante, l'investitore muta la posizione lunga sul sottostante in un long straddle, acquistando due put contro la posizione in future. L'investitore avrà un profitto se il mercato diventa volatile e si muove significativamente in una direzione o nell'altra.

Nel II quadrante, l'investitore muta la posizione lunga sul sottostante in una short put, vendendo una call contro la posizione in future, in modo da moltiplicare il ritorno sull'investimento nel sottostante. Un mercato lateral-rialzista porterà profitto all'investitore.

Nel III quadrante, l'investitore muta la posizione lunga sul sottostante in un short straddle, vendendo due call contro la posizione in future. L'investitore avrà profitto se il mercato non si muove oppure se la volatilità scende.

Nel IV quadrante, l'investitore compra una put. Così facendo, la posizione lunga sul sottostante viene protetta in caso di ribasso, mantenendo comunque direzionalità al rialzo.


Bella immagine, anche se la conoscevo già. Se non ricordo male l'ho vista la prima volta nel bel libro di Cottle dal titolo: "Options
Perception and Deception : Position Dissection, Risk Analysis, and Defensive Trading Strategies".
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umbolox

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Re: Option metamorphosis

Messaggio19/10/2011, 9:32

Proprio lui!
Su alcune cose è proprio un gran bel libro :25
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