SCADENZA LUGLIO 2017

Aggiornamento ore 12.10

Riassorbita l’asimmetria positiva della distribuzione dei volumi del future che adesso appare di forma gaussiana. Il nuovo PVP si è formato leggermente al di sotto del VWAP a 20.905. Il CDV rimane positivo ridimensionato e in discesa.

Aggiornamento ore 12.30

Segnalo CDV in territorio negativo.

Aggiornamento ore 15.20

Ecco il profilo delle 4 sedute di questa settimana (manca ovviamente quella di domani). Cosa si nota? Intanto una resistenza (linea verde tratteggiata) che ha frenato per ben 3 volte l’attacco all'estremità superiore del canale laterale che paralizza il nostro indice da più di un mese in uno stretto trading range (20.570 – 21.200). Che la quotazione dell’indice Ftse Mib è scesa sotto il POC di lunedì e che i volumi complessivamente realizzati sopra a quest’ultimo cominciano a diventare importanti e stanno creando uno sbilanciamento negativo. Inoltre l’indice è sceso – anche se di poco - sotto i minimi di ieri da dove è partita una reazione che lo sta riportando al momento al centro della distribuzione.

Commento di chiusura giovedì 6 luglio 2017

Prevalgono le vendite sulle Borse europee ma non per Piazza Affari sostenuta ancora dal buon andamento dei bancari dopo gli ultimi provvedimenti del governo riguardanti il salvataggio delle banche venete e alla soluzione trovata sul caso Mps.

L’indice Ftse Mib chiude a +0.69% a 21.084 punti proprio sulla linea verde che avevamo tracciato nel precedente post rimbalzando sui minimi di giornata e chiudendo sui massimi di seduta.

La giornata di domani potrebbe essere quella giusta per attaccare nuovamente la barriera chiave a 21.200 punti. Solo il superamento di questo livello potrà modificare lo scenario di breve, creando le premesse per l’avvio di una nuova fase rialzista di ampio respiro. L’eventuale fallimento del test finirà invece per convalidare di nuovo il trading range in vigore ormai da quasi due mesi, imponendo l’ennesima retromarcia verso il bordo inferiore dello stesso.

Commento di apertura venerdì 7 luglio 2017

Ieri, grazie a uno sprint sul finale, Piazza Affari ha chiuso in rialzo una seduta che sembrava incanalata verso le vendite. Il Ftse Mib chiude a +0,69%, rialzo migliore tra le piazze europee, con le banche ancora protagoniste che riescono a sfruttare ancora il buon momento che stanno vivendo dopo la liquidazione assistita delle due banche venete da parte del governo – e quindi dei contribuenti – che si sono dovuti accollare la parte “tossica” dei due istituti di credito lasciando quella “sana” a Intesa Sanpaolo al costo simbolico di un euro.

Oggi potrebbe essere la volta buona per un nuovo attacco alla resistenza chiave dei 21.200 punti che rappresenta il limite superiore del canale laterale che da mesi imbottiglia il nostro indice principale.
Il superamento di questo livello potrà modificare lo scenario di breve, creando le premesse per l’avvio di una nuova fase rialzista di ampio respiro, mentre l’eventuale fallimento finirà per convalidare di nuovo il trading range e innescare la retromarcia verso il bordo inferiore del canale.

La strada obbligata

Oggi inizia il vertice G20 ad Amburgo che non dovrebbe portare a nessuna decisione di rilievo per cui i mercati finanziari sono più concentrati sull’evoluzione futura delle politiche monetarie delle principali banche centrali.
I Bond europei attraversano - infatti - un momento molto difficile.
L’impressione generale è di un atteggiamento più aggressivo da parte delle autorità di politica monetaria che spingono al rialzo i tassi di interesse. A influire negativamente sono state le pubblicazioni degli ultimi verbali di Fed e Bce.

Ci sono molte ragioni per cui le banche centrali vorrebbero liberarsi il prima possibile dalla politica monetaria non ortodossa adottata durante la crisi:

• per ripristinare un margine d’azione per un futuro nuovo indebolimento dell’economia;
  
• per ridurre le distorsioni nei prezzi degli asset finanziari che queste politiche dissennate hanno causato per molti anni;
  
• evitare di dover normalizzare i tassi troppo velocemente quando l’inflazione tornerà a crescere.

Tuttavia temono di agire troppo presto e in maniera troppo incisiva e questo li ferma ogni volta che ci provano.

La paura deriva dall’incertezza sul vero andamento dell’inflazione e sulla crescita.
Da una parte i prezzi al consumo sono ancora fuori dalla zona di pericolo, ovvero sotto il 2%, la crescita dei salari rimane ai minimi, il petrolio viene scambiato a prezzi contenuti e i consumatori ormai indebitati cominciano a spendere meno.
Dall’altra se l’inflazione mostrasse un rialzo tangibile –le banche centrali sarebbero costrette ad agire velocemente e i mercati dovrebbero necessariamente scontare un rialzo dei tassi, sollevando seri dubbi sui prezzi degli asset finanziari.

C’è un altro aspetto da non sottovalutare. Se i tassi di crescita e inflazione dovessero decrescere nuovamente, questo significherebbe la sconfitta definitiva di anni di interventi da parte delle banche centrali e sarebbe percepito dagli investitori azionari come un enorme insuccesso. Questo significa che quando i mercati saranno certi della direzione che l’inflazione prenderà – al rialzo o al ribasso che sia, i mercati finanziari saranno obbligati a prendere una sola strada.

Aggiornamento ore 10.50

Tranne i volumi sviluppati in apertura, quelli attuali sono estremamente ridotti per cui poco indicativi per una analisi precisa. Tuttavia qualche considerazione è possibile abbozzarla.
Intanto siamo scesi per cui al momento possiamo dire che l’attacco al bordo superiore dello stretto trading range in cui ha oscillato il Ftse Mib da circa due mesi è fallito e rimandato ad altre occasioni. Non si ha neppure la sensazione di una vistosa debolezza del mercato e il derivato sembra consolidare su valori appena sotto il livello di 20.900 punti.

Commento di chiusura venerdì 7 luglio 2017

Ondeggiamo ancora all’interno dello stretto canale laterale che ci siamo ritagliati da oltre più di un mese. Oggi sarebbe stata la volta buona per rompere impasse visto anche il buon recupero del mercato americano ma invece siamo di nuovo ripiombati in questo “balletto” racchiuso in pochi punti dopo una apertura in leggero ribasso. Alla fine abbiamo avuto una distribuzione di volumi stretta e appuntita.
Il bilancio settimanale risulta tuttavia positivo di +2,01% risultato ottenuto nella giornata di lunedì grazie soprattutto al settore bancario dopo la liquidazione assistita delle due banche venete da parte del governo.

Commento di apertura lunedì 10 luglio 2017

La settimana si apre bene per le borse europee e per il nostro Ftse Mib sostenuto ancora dal settore bancario. L’indice ha quasi raggiunto la resistenza di area 21.200. Il superamento di questo livello darebbe il vita a un ulteriore salita il cui obiettivo potrebbe essere area 21.800, livello raggiunto a metà maggio di quest’anno mentre l’eventuale fallimento finirà per convalidare di nuovo il trading range e innescare la retromarcia verso il bordo inferiore del canale laterale che da mesi imbottiglia il nostro indice principale.

La distribuzione dei volumi sul derivato mostra una apertura in gap up solo parzialmente ridimensionata; il future attualmente batte sui valori centrali PVP e VWAP quasi affiancati il primo a 21.055 e il secondo a 21.050. La leggera discesa rispetto all’apertura ha portato il CDV - in questa prima ora di contrattazioni - in territorio negativo ma molto vicino alla neutralità per cui al momento resta poco significativo.

Aggiornamento ore 11.50

Rimane inviolata la resistenza chiave posta a quota 21.200, che delimita superiormente il range di oscillazione delle ultime settimane e che per il momento sembra frenare ogni tentativo di breakout rialzista da parte dell’indice Ftse Mib.
La distribuzione dei volumi del derivato si è riportata sul VWAP che nel frattempo è leggermente salito a 21.070. Il PVP invece è rimasto quello precedente collocato a 20.055. Attenzione al superamento di quest’ultimo a ribasso perché potrebbe far accelerare il prezzo del derivato verso zone inesplorate della distribuzione.

2.png