SCADENZA AGOSTO 2017

Aggiornamento ore 16.10

Come si vede il mercato sta rispettando ciò che si è dedotto dalla lettura degli Open Interest

Come possiamo sfruttare le indicazioni che sono emerse dalla lettura degli Open Interest? In altre parole possiamo ottimizzare la nostra posizione che ricordo attualmente consiste in una Bull Put Spread? Vendendo una Call ATM - pur aumentando il rischio a rialzo - ci mettiamo complessivamente meglio in quanto aumenta il Theta positivo e il Vega negativo.

Alle 16.50 venduta una Call 21.500 scadenza agosto a 268 punti. Tecnicamente la strategia si è trasformata in una Call ratio Spread. È una strategia molto attraente e ben congeniata che deve essere evitata unicamente dagli operatori inesperti che non sanno gestirla a causa dell'alto rischio a cui va incontro: perdite potenziali illimitate che possono scaturire da un eventuale improvviso rialzo dei corsi. A testimoniare questo aumentato rischio è il raddoppio della marginazione richiesta dalla Cassa di Compensazione e Garanzia. Il punto di pareggio a rialzo della strategia si trova esattamente a livello dei 22.000 punti che abbiamo visto essere una forte resistenza.
L'altro punto di pareggio a ribasso si trova a 21.000 punti dove anche qui si incominciano a scorgere dei supporti.

L’indice Ftse Mib chiude a +0.59% a 21.612 punti.

Skew di volatilità implicita opzioni scadenza corta.

Prezzi di chiusura e Open Interest delle opzioni Mibo scadenza agosto (martedì 1 agosto 2017)

Differenziale di Open Interest di martedì 1 agosto 2017 e corrispondente strategia.
I volumi – pur nel complesso relativamente pochi – sono stati fatti per i 2/3 sulle Put e per il restante sulle Call.
La situazione quindi rispetto alle indicazioni precedenti rimane invariata.

Commento di apertura di oggi mercoledì 2 agosto 2017

Nella giornata di ieri le Borse europee - dopo il calo della vigilia - hanno ripreso la via dei guadagni.
Anche il nostro Ftse Mib – pur non essendo il migliore a causa delle difficoltà a superare la soglia dei 21.500 punti già testata in diverse occasioni– ha concluso la seduta positivamente terminando gli scambi sui massimi intraday a 21.612 punti, con un vantaggio dello 0,59%. La chiusura al di sopra di tale livello è stata importante in quanto potrebbe portare l'indice ad allungare il passo verso i massimi dell'anno in area 21.800 segnati a maggio scorso. Abbiamo visto però - dalla lettura degli Open Interest – che la forza propulsiva rialzista – sebbene ancora in piedi - si sta gradatamente riducendo e forse lascerà il passo definitivamente se l'indice scenderà al di sotto i 21.200 punti (vecchia resistenza) già raggiunti agli inizi della scorsa settimana.
Sarà importante quindi vedere se in questi giorni ci sarà un ritorno convinto e deciso da parte degli acquirenti sul mercato oppure se la scena sarà occupata nuovamente dai ribassisti.

Facendo un confronto tra le posizioni delle opzioni in base alla loro moneyness tra gli Open Interest complessivi e quelli montati all’inizio del mese borsistico di agosto, abbiamo riassunto il tutto in un grafico.

Cosa si dice questo grafico?

• Intanto che c'è una diminuzione relativa di Put OTM e quindi una minore richiesta di copertura a protezione di eventuali acquisti sul sottostante.
  
• Un aumento relativo di Put ITM .
  
• Un leggero aumento relativo di Call ITM.

Quindi come si vede – almeno per quanto riguarda le prime due voci – c’è un arresto della forza propulsiva rialzista.
Certo, se aumentassero le Call OTM e diminuissero le Call ITM allora non ci sono più ragioni da parte dell'indice di salire.

Aggiornamento strategia ore 10.30 di mercoledì 2 agosto 2017