SCADENZA MARZO 2023

Vendita in chiusura di 2 Call 27.000 a 96 punti

Performance attuale dei titoli appartenenti all'indice Ftse Mib sembra una caporetto!
Segnalo che Enel è passato di nuovo in testa in base alla capitalizzazione quindi è in questo momento il titolo più pesante del listino.

Naturalmente il settore più penalizzato del listino è quello bancario.

Al momento i titoli dell’indice Ftse Mib sono ancora ammassanti nella zona dei minimi e nonostante la pesante flessione subita del mercato stentano a ricollocarsi almeno nella zona centrale.
C'è da dire però che ci sono forti scambi di volume che fanno pensare a un rimbalzo di natura tecnica. Questo non è il momento di mettersi short...

Media tornata all'interno della zona centrale. Valeva 22.9% ora vale 34.5%

Situazione volumetrica... dopo aver creato una forte asimmetria positiva nella distribuzione dei volumi, il mercato sta tentando il rimbalzo. Si è portato nei pressi del VWAP. A questo punto le strade sono due:

Superamento del VWAP e allora il prezzo potrebbe arrivare a 26.600 punti circa cioè al limite superiore dell'area di valore oppure ripiombare giù fino al supporto creato in area 26.150 punti
Al momento la prima ipotesi è quella più probabile.

Come si è arrivati al fallimento della Silicon Valley Bank?

Le motivazioni riguardano sostanzialmente il fatto che questa banca è stata costretta a dover liquidare asset in portafoglio per 21 miliardi di dollari in tutta fretta generando - da questa vendita - una minusvalenza di 1,8 miliardi di dollari.
La domanda è: come mai questa banca è stata costretta a dover liquidare in tutta fretta degli asset che aveva in portafoglio? Beh… la risposta è molto semplice. C’è stata una forte richiesta di depositi da parte delle aziende che sono i clienti di questa banca, principalmente start up del mondo Silicon Valley.

E come mai c’è stata questa richiesta? Da tempo la Federal Reserve sta alzando i tassi in modo spinto per ridurre l’impatto dell’inflazione e continuerà a farlo nelle prossime riunioni.
Le banche e soprattutto le aziende che sono indebitate a tasso variabile, continueranno a pagare interessi sempre più alti. A questo punto, le startup che avevano dei depositi presso Silver Silicon Valley Bank hanno chiesto - per fronteggiare la situazione di difficoltà di cassa - di prelevare i propri depositi.

Ma questi titoli a loro volta si erano svalutati proprio per il rialzo dei tassi perché le obbligazioni quando c'è un rialzo dei tassi si svalutano e quindi, questo il doppio effetto a tenaglia ha mandato a gambe all’aria la Silicon Valley Bank.

Ora ci si chiede se questa vicenda possa innescare una sorta di contagio tra altre banche. Beh… il rischio di contagio è minimo visto i legami tra Silver Silicon Valley Bank e le altre Banche europee. Pur tuttavia il mercato ha già dato una risposta negativa e forse continuerà a darla. Come mai?

Ci sono due rischi all’orizzonte legati all'azione aggressiva delle banche centrali nel tentativo di ridurre il peso dell’inflazione.

• Il primo rischio riguarda la corsa eventuale agli sportelli da parte delle imprese che devono appunto reperire liquidità per pagare interessi più alti sui propri debiti. Non solo. Ci sono anche i clienti retail, piccoli investitori, che spaventati possono fare la stessa cosa.
  
  
• L'altro rischio riguarda il fatto che le banche, per evitare che ci sia una corsa dei clienti a comprare obbligazioni che ormai sulle brevi scadenze offrono tassi molto alti (negli Stati Uniti sia quasi al 5% ma anche nell’eurozona siamo sui livelli importanti) devono aumentare a loro volta i tassi sui depositi e quindi vanno ad intaccare i propri margini di bilancio.

In sostanza per le banche si tratta di una doppia complicazione: quella di resistere a un eventuale forte richiesta di prelievi da parte dei clienti e allo stesso tempo quella di dover comunque ridurre i propri margini alzando i tasti sulla remunerazione della liquidità.

Chiuso definitivamente il portafoglio di marzo.
Acquistate in chiusura 4 Call 27.500 a una media di 33,25 punti e vendute in chiusura due Call 27.750 a 20 punti.

Sotto il risultato... siamo tornati FLAT...

Il VWAP ha arrestato il rimbalzo… il mercato a questo punto ha sviluppato una nuova area di valore che va da area 26.150 ad area 26.650 punti