L’alternativa rispetto al riacquisto della Call 12.500 e alla vendita della Call 12.000 consiste nel comprare una put 12.500 e vendere una put 12.000, aventi la stessa scadenza delle Call, cioè luglio 2012.
Poniamo infatti, ad esempio, di avere deciso di uscire dalla posizione dell’esempio nella giornata di ieri.
Osserviamo i prezzi di mercato:
- CALL 12.000 1145
- CALL 12.500 811
Se procediamo alla chiusura al mercato del nostro spread, con la vendita della Call 12.000 e il riacquisto della Call 12.500, otteniamo:
1145 — 811 = 334
Se invece acquistiamo un put spread, con basi 12.500 e 12.000, avremo:
486 — 321 = 165
Naturalmente questi sono punti base da pagare, poiché dovremo comprare la Put 12.500 a 486 punti, ed incasseremo 321 punti con la vendita della put 12.000.
In questo caso, la strategia long Call Vertical Spread rimane in vita, e abbiamo aggiunto un long Put Vertical Spread, nella nostra posizione complessiva.
E’ ovvio che alla scadenza qualsiasi prezzo raggiungerà l’indice Ftse Mib l’incasso sarà sempre pari a 500 punti.
A questi 500 punti dovranno essere tolti i 165 punti che sono stati necessari per aprire lo spread di Put:
500 – 165 = 335
che sono poco più degli 334 punti che avremmo ricavato chiudendo semplicemente lo spread, nella maniera tradizionale.